临时立法会

临立会CB(1)1190号文件
(此份会议纪要业经政府当局审阅)

档　号： CB1/PL/FA/1

财经事务委员会及交通事务委员会
联席会议纪要

日　期：1998年2月12日(星期四)
时　间：下午4时30分
地　点：立法会大楼会议室A


出席议员：
财经事务委员会委员

郑明训议员(主席)
吴亮星议员
李国宝议员
#陈财喜议员
詹培忠议员
#罗祥国议员

交通事务委员会委员

刘健仪议员(主席)
何锺泰议员
李启明议员
周梁淑怡议员
袁 武议员
邓兆棠议员
列席议员：

杨耀忠议员

缺席议员：
财经事务委员会委员

#顏锦全议员(副主席)
李家祥议员
#胡经昌议员
夏佳理议员
黃宜弘议员

交通事务委员会委员

张汉忠议员(副主席)
王绍尔议员
何承天议员
陈荣灿议员
陈鉴林议员
程介南议员
黃宏发议员
刘江华议员
蔡根培议员

出席公职人员：
运输局副局长(运输基建)
何铸明先生

库务局副局长2
郭立诚先生

库务局首席助理局长(投资)
叶锦菁小姐

规划环境地政局首席助理局长(地政)
李忠善先生

路政署助理署长(铁路拓展)
麦齐光先生
应邀出席者　：
参与议程第II项

九广铁路公司

新铁路工程高级总监
詹伯乐先生

财务总监
黎文熹先生
列席秘书　　：
总主任(1)4
陈庆菱女士
列席职员：
高级主任(1)6
刘国昌先生
I. 选举主席

议员同意应由刘健仪议员主持选举主席。刘议员请议员
提名主席人选。李启明议员提名刘健仪议员，并获罗祥
国议员附议。刘议员接受提名。

2.由于并无其他提名，席上宣布刘健仪议员为是次会议
的主席。

II. 注资九广铁路公司兴建西铁事宜
(CB(1)893(01)－政府当局提供的资料文件)

3.议员察悉一群美孚居民就反对在美孚设置西铁转车处
提交的意见书。主席表示，《铁路条例》载有法定条文
，规定有关当局须于 60日的反对期届满后9个月內处理
反对意见。有关的铁路方案及任何未予撤销的反对意见
，将会提交行政长官会同行政会议审议。

4.运输局副局长应主席的邀请向议员简介时表示，《1998
年九广铁路公司(修订)条例草案》获行政会议通过后，
政府当局已于1998 年2月11日将条例草案提交临时立法
会。该条例草案作出多项规定，其中包括规定九广铁路
公司(以下简称"铁路公司")必须制定妥善的股份资本架
构，并赋权该公司进行已获批准的新铁路计划。铁路公
司及政府亦已拟备工程协议拟本，列出西铁工程将会如
何进行，以及双方在西铁的融资、设计、建造及营运方
面的责任。政府当局将于稍后向财务委员会提交财务建
议，倘条例草案获制定为法例，将会要求议员批准从资
本投资基金向铁路公司注资 290亿元，以便展开西铁第
一期的主要工程。

5.库务局副局长2(以下简称"库务局副局长")根据详列于
财务委员会文件拟本的资料，向议员简述关于西铁工程
的开支预算及融资安排。他表示，西铁工程项目预算总
额为 640亿元，政府的顾问曾就该项预算进行独立评估
，并认为该项预算在可接受的范围內。他指出，由于铁
路公司以商业形式运作，并无政府的资助，因此可避免
对纳稅人造成不必要的负担，并可确保铁路公司将商业
的原则应用于改进及扩大铁路系统，使乘客受惠。政府
当局及铁路公司本著该等原则，力求确保作出最理想的
财务安排，使铁路公司能以最符合成本效益的方式运用
其资金。工程项目总成本的拟议融资安排如下：
  1. 政府将分两期注资共290亿元，每期金额相同，
    分别于1998至99年初及约1年后支付；

  2. 铁路公司将从现金余额所赚取的利息，以及从
    其东铁及轻铁沿线物业发展的利润中拨款共101
    亿元；及

  3. 余下约249亿元将由铁路公司在西铁施工期间举
    债筹集。
6.运输局副局长回应主席的提问时澄清，为达到融资安
排的目的，铁路公司将会首先获准经营及维修西铁50年
。同样的安排亦已应用于香港其他的铁路。其后，政府
当局会与铁路公司磋商所需的安排，以便西铁可继续营
运。

7.一名议员指出，文件中并无足够资料让议员判断财务
预测是否合理。该名议员要求索取有关规划准则的进一
步资料。铁路公司财务总监表示，铁路公司曾就拟议西
铁的土木结构及全线系统各组成部分的设计进行多次技
术性研究，并根据该等研究的结果计算出工程预算。在
制定预算时，亦曾参考东铁的实际经营开支。铁路公司
为财务预测计算收入时，假设钦州街至屯门市的基本车
资为21元(以1996年价格计算)。铁路公司随后制定交通
模型及财务模型，用以预测工程的营运现金流量及融资
安排。因应议员的要求，政府当局答应在向财务委员会
提交建议时提供有关财务预测主要假设的进一步资料。

8.由于亚洲近期出现金融危机，一名议员询问，此种情
况会否影响铁路公司以合理价钱在各个金融市场寻求贷
款的计划。库务局副局长回覆时表示，区內的金融风暴
只属短暂性质。鉴于预期铁路公司在2000年才开始筹集
资金、其财政纪录良好及政府计划注资290亿元，铁路
公司应可以符合成本效益的方式举债及偿还拟议债项。

9.议员对西铁日后的票价表示关注，并问及更改融资方
案的组合成分(例如增加政府注资的数额，或容许铁路
公司保留西铁物业发展的利润)对未来票价的影响。

10.库务局副局长表示，未来的票价与融资方案的组合成
分并无直接关系。拟议的融资方案已是最理想的安排。
政府的股本不适宜超出该项融资建议所要求的数额，因
为长远而言，以股本方式注资一般会较商业借贷更为昂
贵。为计算该项工程的內部回报率，铁路公司已独立订
定初步收费结构，用以预测西铁的营运现金流量。內部
回报率(并无考虑可能获得的工程项目财政资源)是以营
运现金流量的现有数值等同将会作出的初期投资计算。
由于以上述方法计算的內部回报率并不受融资成本影响
，因此融资方案的组合成分将不会直接影响內部回报率
。由于內部回报率是由铁路公司独立订定的初步收费结
构所得出，因此不会影响票价。情况刚好相反，內部回
报率会受票价影响。

11.鉴于当局容许铁路公司保留东铁及轻铁沿线物业发
展所赚取的利润，以支付其扩展及改善计划的费用，部
分议员质疑当局为何偏离该项已获采纳的原则。他们担
心，将西铁沿线物业发展的利润交予政府的建议，将会
对西铁未来的票价构成不适当的压力、影响铁路公司的
改善计划，以及有损物业发展的潜力，因为并无推动力
促使铁路公司为该等发展项目尽量爭取利润。他们要求
当局向财务委员会提交融资方案时，就拟议更改的理据
、该种改变对未来票价的影响，以及铁路公司现行处理
从机场铁路、东铁及轻铁沿线物业发展所得利润的安排
，提交进一步资料。

12.九广铁路财务总监解释，由于物业发展的利润只会
在2003年才开始出现，因此该等利润不能用作支付西
铁工程的费用。反之，铁路公司认为政府的资本更为
重要，可及时提供资源，为该工程项目融资。由于西
铁沿线物业发展的规模尚未确定，难以评估来自此方
面的利润的确实数额，因此，在预测西铁所需的现金
流量时，并无计算物业发展的利润。此外，由于非经
常收入属一次过的收益，不应用作支付经常性营运开
支。

13.库务局副局长补充，由于铁路公司无需西铁物业发
展的利润亦可为该工程项目取得令人满意的內部回报
率，因此，铁路公司无需以该等利润资助该工程项目
，亦无需以该等利润提高该工程项目的回报率。为避
免冻结用作其他公共用途的资源，当局建议，一旦取
得物业发展的收益，应立即交还政府，而不应将该等
收益视为额外利润。政府亦会考虑以股本方式注资，
为铁路公司其他的新铁路工程项目及铁路支线的项目
筹集资本。

14.库务局副局长进一步表示，铁路公司将会保留已
完成的发展项目(例如零售商场平台)的权益。政府与
铁路公司现正就执行该等物业安排的原则及机制进行
磋商，确保有关安排属公平公正，以及获得最佳发展
。铁路公司亦会因物业发展带来更多乘客而受惠。

15. 库务局副局长回应主席的提问时表示，政府注资
290亿元后，铁路公司的资本/负债比率将会维持稳健
的水平。铁路公司将能向作为其股东的政府派发股息
。然而，关于铁路公司需派发股息的规定，将不会影
响票价。九广铁路财务总监补充，初步收费结构只用
作预测西铁的营运现金流量。在临近西铁启用时，铁
路公司会因应各种营运成本(包括财务费用)、乘客负
担能力及其他交通工具的竞爭等因素，订定确实的票
价。倘铁路公司能在经营中赚取利润，铁路公司董事
局将会决定应否向政府派发股息。

16.库务局副局长回应一名议员的提问时表示，当局将
会进行适当的改善工程，以确保地下铁路交汇站的容
量足以应付由西铁产生的额外需求。

III. 其他事项

17 .议事完毕，会议在下午5时30分结束。

临时立法会秘书处
1998年3月23日

#亦为交通事务委员会委员