(立法會秘書處譯本，只供參考用)
| 受文者： | 立法會法案委員會主席
夏佳理議員(經辦人：司徒小姐)
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| 發文者： | 證券商協會有限公司
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| 日 期： | 1999年5月31日
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| 事 由： | 《1999年證券(保證金融資)(修訂)條例草案》
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證券商協會有限公司謹提出下列各點，供法案委員會參考：
- 需要監管保證金融資公司，以避免它們因管理不善而出現種種風險及提高
投資大眾的信心。然而，香港聯合交易所(下稱"聯交所")和證券及期貨事務
監察委員會應制定有關條文的詳情。
- 當局應容許非聯交所會員(例如銀行)成立保證金融資公司，以改善市場交
投量及靈活性。
- 保證金融資公司的最低實收資本應為1,000萬港元。
- 在訂定某一股票的集中持倉量時，應考慮有關股票的性質。我們建議，倘
若某一恒生指數成份股所佔的百分比低於抵押品總值的30%、某一恒生100
指數成份股所佔的百分比低於該總值的15%及其他非藍籌股所佔的百分比低
於該總值的10%，在這種情況下，當局不應將有關股票視作集中持倉。
- 應豁免對聯營藍籌公司股份所施加的保證金融資限制。
- 我們建議，倘某客戶(包括其關連人士)的借貸額超逾貸款總值的20%，該客
戶才應被視為集中持倉的客戶。
- 條例草案建議，倘證券交易商及與其有關連的保證金融資公司向其客戶發
出獨立的月結單，結單上無需註明有關的股票是受託管抑或作為扺押品。
現金客戶的股票是交由證券商託管，該等客戶的月結單會顯示證券商是根
據《證券條例》第81條的規定託管有關股票，但無需註明託管地點。
至於保證金客戶方面，他們的股票會自動成為存放於保證金融資公司的扺
押品。由於保證金融資公司協議中風險披露的部分已就有關情況作出詳細
的說明，並經客戶確認，我們認為在每份月結單上再次披露有關資料實屬
多此一舉。
- 同樣地，保證金融資公司的協議亦會顯示授權的期限，在每份月結單上披露
有關資料也屬多此一舉。
總括而言，保證金融資公司不受任何管制的情況是一項漏洞。倘要進行規管，最
簡單的方法是禁止成立財務公司。證券公司是受到《證券條例》所規管，財務公
司應與證券公司合併。倘該條例的條文有所不足，便應予以修訂。
此外，在決定某客戶(包括其關連人士)是否屬於集中持倉的客戶時，應視乎個別
情況而定。如某間公司的保證金客戶人數在10名以下，則所有該類客戶均屬"集中"
持倉的客戶。假設某間公司只有10名保證金客戶，而該等客戶的貸款額相等，當
該公司將其中一個帳戶平倉時，另外9名客戶便立即成為"集中"持倉的客戶。
M897/R
