財經事務委員會參考文件
證券及期貨事務監察委員會
1999至2000財政年度預算
引言
本參考文件扼要說明1999-2000年度財政預算的主要特點，並比較1998-99年度的核
准預算和修訂預算。請各委員注意，證監會毋須政府提供1999-2000財政年度的撥款
，該會已連續第七年毋須要求政府撥款。
背景資料
2.1989年4月12日，各委員獲悉當局是按照下列程序，審批證監會的預算
(見FCR(89-90)12號文件)－
- 證監會於每年12月31日前，向政府提交下一個財政年度的預算；
- 政府會於翌年1月審核證監會的預算，並於1月/2月把預算提交財務委員會參閱；
- 政府其後會於2月把證監會的預算呈交行政長官批准；以及
- 政府會把獲批准的證監會預算提交立法會省覽，並同時透過預算草案，要求批
撥政府經常補助金。
在1995年，財政司司長獲轉授批准證監會預算的權力。
證監會的經費
3.《證監會條例》第VII部訂明，證監會可透過交易徵費、政府撥款，以及市場用戶
和參與者所繳付的各項服務收費來取得經費。自1993-94年度起，證監會的經費實際
上全是來自市場方面的徵費和各項收費。
4.證券會的徵費收入來自證券和期貨巿場的交易。自1998年4月1日開始，證券交易
的徵費率為0.011%，由證監會和香港聯合交易所(下稱聯交所)以4：7的比率分賬。
期貨合約方面，現時每宗可徵費交易須繳交1元徵費。
5.證監會會盡可能按收回全部成本的原則來釐定各項收費水平。證監會的服務收費
水平自1994年以來從未作出調整。雖然證監會曾兩次提出修訂其服務收費的水平，
以抵消通貨膨脹的影響，收回成本，但有關的費用修訂規則分別於1997年10月15日
和1998年3月26日在當時的臨時立法會會議上遭撤消。
6.至於政府提供的撥款，是可以補助金方式每年發給證監會，作一個穩定的收入來
源，以抵銷來自徵費和各項收費等較為不穩定的收入所帶來的影響。按照
FCR(89-90)12號文件所載，上述補助金的金額，應相當於政府在1988年資助前證券
及商品交易監理專員辦事處的費用在扣除收入後的數額。政府會在每一財政年度開
始時，提供上述臨時補助金，並進行對賬，必要時更會因應前一財政年度的數目作
出調整。1992-93年度補助金的數額為6,000萬元
1。當局也訂有一項緊急支援措施，
容許證監會向政府申請貸款，使證監會即使在市場交投量處於異常長久的淡靜期間
，仍然能夠維持運作，惟此項申請須獲得財務委員會批准。
7.由於自1993年起巿場活動維持活躍，而證監會又擁有可觀的儲備，所以證監會連
續第七年要求政府毋須撥款。而該會多年來共放棄了約4億9,500萬元的政府撥款。
1999-2000年度財政預算
8.1999-2000年度的預計收入為3億1,000萬元，比較1998-1999修訂預算增加了4%或
1,200萬元（請參閱下文第12段1998-1999年度修訂預算和核准預算的比較)。 收入增
加的主要原因包括 -
- 1999-2000年度香港聯合交易所 ("聯交所") 的每天平均成交量預計會增加到60億
元(比較1998-1999修訂預算的估計高5%);
- 1999-2000年度香港期貨交易所 ("期交所") 的每天平均成交量亦預計會增加到
42,000張合約(或比較1998-1999年度修訂預算高11%); 及
- 證監會提供的服務收費所累積的收入預計有18.6%的增長，這是由於證監會將
會就發牌予保險中介人仕推銷有證券投資成分的強制性公積金計劃訂定新的
收費。
9.營運預算會增加至4億2,100百萬元，比較1998-1999年度修訂預算增加1,800萬元或
4.5%。這個變幅的主要原因包括：
- 證監會增添了八名新僱員（相等於2.5%）以應付巿場改革和有關《證券及期
貨條例草案》的法律工作、審核和強制性公積金有關的產品。證監會亦不會
在來年作調整薪酬；
- 新裝置的巿場監察系統的維修開支；
- 削減了的營運開支抵消，包括"一般辦公室及保險費用"(減少90萬元)、"專業
及其它費用"(減少840萬元) 及向香港證券學院的撥款(減少100萬元)；及
- 對興建投資者資源中的撥款，會因需要等候土地發展公司落實撥地的方案而
需要延遲(減少 750萬元)。
10.證監會本財政年度的估計赤字為1億3,100萬元，而1998-1999修訂預算的估計赤字
為1億2,200萬元。在1999-2000財政年度完結前，證監會的儲備估計會由8億4,300萬
元下降至7億1,200萬元。假如把向聯交所賠償基金的3億元注資計算在內，證監會的
儲備將會減少至4億1,200萬元，約相等於證監會11個月的營運開支。
11.有關的預算收入及開支報表，與及預算資產負債表刊載於附件的第4.1及4.2頁。
1998-1999年度核准預算和修訂預算的比較
12.政府與證監會的協議是，如無財政司司長批准，證監會的實質開支不得超過核准
預算的10%。附件的第2.4頁刊載了1998-1999年度證監會的核准預算和修訂預算的比
較。
13.由於巿場，尤其是聯交所的每天平均成交量較預期為低，證監會估計其1998-1999
年度的總收入會下降22.8%。1998-1999年度聯交所首6個月的成交量只有63億元，比
原有的核准預算數目 109 億元為少。由於香港的經濟前景不樂觀，而巿場的投資氣
氛也不熱烈， 證監會並不預期成交量會在1998-1999年度餘下的數個月內會有顯著的
回升。故此，證監會將下半年的預算每天平均成交量減為50億元，以至全年經修訂
的平均每天成交量將下降至57億元。
14.主要由於整體的支出，特別是"人事費用"下降(由2億8,500萬元下降至2億6,600萬元)
，證監會1998-1999年度修訂預算的營運開支（包括通脹因素），估計會由約4億1,300
萬元減低至4億300萬元。
15.預算案內有關"傢俬及裝置"和"辦公室設備"的資性開支比較核准預算增加了 130 萬
元，主要用於擴充辦公室。同時"應急費用"的預留額也相應減少。故此，1998-1999年
度修訂預算內的資本開支與核准預算內的數目並無改變。
當局的意見
16.當局已詳細審閱證監會1999-2000年度的財政預算，並對證監會在不影響其服務
質素和其監管功能的前提下，致力減省開支，表示滿意。
17.儘管預期在1999-2000年度財政預算內會有1億3,100百萬元的赤字，證監會連續第
七年要求政府毋須撥款。證監會曾經考慮從兩家交易所的交易徵費中增加收入，與
及在1999-2000年度再度提交增加服務費用的建議，以抵消預算內的財政赤字。但在
考慮過目前的經濟環境和投資巿場的氣氛，證監會決定不採取以上措施（就監管強
制性公積金計劃而需新增的收費項目除外）。
18.故此，財政預算內的赤字將會以證監會的儲備支付，而儲備水平在1999-2000年度
完結時預計會下降至 7 億1,200百萬元，或相等於該財政年度總營運開支（包括折舊
率）的1.6倍。如果將證監會向聯交所賠償基金注資的 3 億元計算在內，儲備會下降
至4億1,200萬元，大約相等於證監會十一個月的營運開支。
19.儘管赤字預算會減低證監會儲備的水平，當局認為這仍然是一個穩妥的水平，並
暫時不會影響證監會維持正常運作和執行其法定功能。長遠而言，我們預期當證券
和期貨巿場擺脫金融風暴的影響後，證監會的財政狀況也會好轉。經以上考慮，我
們會向財政司司長提議，根據行政長官傳授的權力，批准證監會1999-2000年度的財
政預算。
財經事務局
1999年2月26日
1. 假如證監會在1999-2000提出補助金的要求，該項補助金的總額約為九9,600萬元。
